РД КМГ объявил о корректировке плана производства, продаж и бюджета на 2015 год

Согласно пресс-релизу РД КМГ от 28 сентября, планируемый объем добычи Озенмунайгаз увеличится на 0,98% от предыдущего прогноза и составит 112 тыс баррелей в день, а план добычи по остальным компаниям РД КМГ остался неизмененным.

Планируемый объем поставок РД КМГ в 2015 году в Россию составит 916 тыс. тонн (+105% г/г) за счет сокращения экспортных поставок нефти. Объем поставок в Россию является выше наших ожиданий на 10,7% (827 тыс. тонн). В течение 1П2015 года РД КМГ поставила 566 тыс. тонн нефти в Россию.

Распределение продаж на внутренний рынок в 2015 году от ОМГ и ЭМГ останется без изменений, в то время как доля продаж на внутренний рынок от КГМ, CCEL, ПКИ увеличится до 52%, и составит 2,1 млн тонн в год.

Капитальные инвестиции компании в 2015 году увеличатся до Т106млрд ввиду бурения дополнительных 57 скважин в ОМГ.

Наше мнение

Увеличение производства в ОМГ является незначительным, однако, дополнительное бурение 57 скважин, возможно, увеличит производство в следующие периоды.

Мы ожидаем незначительное уменьшение прибыли компании в 2015 году ввиду увеличения доли продаж в Россию до 11,0% от общей добычи. Мы также ожидаем уменьшение доли выручки от КГМ, CCEL, ПКИ на 5,7% ввиду уменьшения экспортных и увеличения внутренних продаж.

Учитывая корректировки компании по планам в 2015 году, а также негативный тренд по ценам на нефть, мы снизили нашу 12М целевую цену на ГДР с $9,1/ГДР до $7,7/ГДР с ожидаемой доходностью до 25,2%; на акции с Т13 106 до Т12 500 с ожидаемой доходностью до 18,3%.

В краткосрочной перспективе мы ожидаем снижение цены на акцию до T10 500 из-за разницы в валютном курсе, и соответственно, возможности арбитража (продавать акции на KASE и покупать ГДР на LSE), и соответственно, оставляем нашу рекомендацию Держать для простых акций и ГДР.

Мы изменили нашу рекомендацию для привилегированных акций с Держать до Продавать и уменьшили нашу целевую 12М цену с T6 820 до T5 848 с ожидаемой дивидендной доходностью в 10,2%, так как мы не ожидаем увеличения цены по привилегированным акциям при возможном восстановлении цены на нефть в будущем.

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>